Huidig rendement versus rendement tot einde looptijd
Een obligatie is een vorm van een schuldbewijs dat op de markt wordt verhandeld en veel kenmerken, looptijden, risico- en rendementsniveaus heeft. Een typische obligatiehouder (geldschieter) heeft recht op een rentetarief van de lener. Deze rente staat bekend als een 'yield' en wordt door de geldverstrekker ontvangen afhankelijk van de looptijd en de rentetarieven die in de markt gelden. Dit artikel onderzoekt de twee vormen van opbrengst; 'current yield' en 'yield to maturity' (YTM), wat de verschillen tussen de twee duidelijk benadrukt.
Wat is de huidige opbrengst?
Een huidig rendement is het rentetarief dat in de lopende periode aan de obligatiehouder wordt betaald. Het huidige rendement geeft niet de waarde weer van het aanhouden van de obligatie tot de vervaldatum. Als ik bijvoorbeeld een obligatie zou kopen met een nominale waarde van $ 1000, met een rendement van 5%, en deze een jaar zou houden, zou ik aan het einde van het jaar de nominale waarde van $ 1000 ontvangen, plus mijn rente van 5% voor het houden van de obligatie voor een jaar (ervan uitgaande dat er zich tijdens deze periode geen wijziging in de rentetarieven heeft voorgedaan). Het huidige rendement wordt berekend door de jaarlijkse kasstromen te delen door de marktprijs; daarom zullen schommelingen in de marktprijzen een grote invloed hebben op het huidige rendement van een obligatie.
Wat is opbrengst tot volwassenheid (YTM)?
Rendement tot vervaldag (YTM) is ook een rentetarief dat is gekoppeld aan obligaties, maar weerspiegelt het volledige rendement dat de obligatiehouder zal ontvangen tot de vervaldatum van de obligatie. De berekening van de YTM is ingewikkelder dan het huidige rendement, aangezien het een aantal variabelen omvat, zoals de nominale waarde van de obligatie, de couponrente, de marktprijs en de vervaldatum. De YTM geeft een schatting van het totale rendement voor de obligatiehouder, aangezien het moeilijk is om nauwkeurig te voorspellen tegen welk tarief de couponbetalingen die de obligatiehouders ontvangen, zullen worden herbelegd vanwege schommelingen in de marktrente. De relatie tussen de obligatiekoers en YTM is een omgekeerde relatie, en wanneer de YTM stijgt, daalt de prijs van de obligatie en vice versa.
Huidig rendement versus rendement tot einde looptijd
Huidig rendement en YTM geven de obligatiehouder een idee van het rendement dat kan worden verwacht als de obligatie wordt gekocht. Deze twee vormen van rente verschillen van elkaar doordat het huidige rendement de rente is die tijdens de huidige periode is betaald, en de YTM weerspiegelt het totale rendement voor de obligatiehouder van het aanhouden van de obligatie tot de vervaldatum. In tegenstelling tot het huidige rendement, houdt de YTM rekening met het herbeleggingsrisico (het percentage waarmee de couponontvangsten worden herbelegd). Verder wordt gezegd dat een obligatie die een hogere YTM heeft dan de huidige opbrengst, met korting wordt verkocht (wanneer de prijs van de obligatie daalt, de YTM stijgt) en een obligatie die een lagere YTM heeft dan de huidige opbrengst, wordt verkocht tegen een premie.. Wanneer de YTM en het huidige rendement gelijk zijn, wordt de obligatie verkocht tegen 'pari' (nominale waarde).
Wat is het verschil tussen huidig rendement en rendement tot volwassenheid?
• Een typische obligatiehouder (kredietverstrekker) heeft recht op een rentetarief van de kredietnemer. Deze rente staat bekend als 'yield' en wordt door de geldverstrekker ontvangen afhankelijk van de looptijd en de rentetarieven die in de markt gelden.
• Een huidig rendement is het rentetarief dat in de lopende periode aan de obligatiehouder wordt betaald. Het huidige rendement geeft niet de waarde weer van het aanhouden van de obligatie tot de vervaldatum
• Rendement tot vervaldag (YTM) is ook een rentetarief dat is gekoppeld aan obligaties, maar weerspiegelt het volledige rendement dat de obligatiehouder zal ontvangen tot de vervaldatum van de obligatie, en houdt rekening met het herbeleggingsrisico van de couponontvangsten.
