Belangrijkste verschil - verdisconteerde versus niet-verdisconteerde kasstromen
Tijdswaarde van geld is een essentieel concept bij investeringen dat rekening houdt met de vermindering van de reële waarde van fondsen als gevolg van de effecten van inflatie. Het belangrijkste verschil tussen verdisconteerde en niet-verdisconteerde kasstromen is dat verdisconteerde kasstromen kasstromen zijn die zijn aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen, terwijl niet-verdisconteerde kasstromen niet worden aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen. De uitkomst van een evaluatie van een investeringsproject met behulp van deze twee methoden zal aanzienlijk verschillen, dus het is belangrijk om een duidelijk onderscheid te maken tussen de twee.
INHOUD
1. Overzicht en belangrijkste verschil
2. Wat zijn
verdisconteerde kasstromen 3. Wat zijn niet-verdisconteerde kasstromen
4. Vergelijking zij aan zij - verdisconteerde versus niet-verdisconteerde kasstromen
5. Samenvatting
Wat is verdisconteerde cashflow?
Verdisconteerde kasstromen zijn kasstromen die zijn aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen. Kasstromen worden verdisconteerd met behulp van een disconteringsvoet om tot een contante waarde te komen, die wordt gebruikt om het investeringspotentieel te evalueren. Verdisconteerde kasstromen worden berekend als, Verdisconteerde kasstromen = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 +… CF n (1 + r) n
CF = Cashflow
r = discontovoet
Verdisconteerde kasstromen kunnen eenvoudig worden berekend met de bovenstaande formule als er beperkte kasstromen zijn. Deze formule is echter niet handig om te gebruiken bij het verdisconteren van veel cashflows. In dat geval kunnen disconteringsfactoren eenvoudig worden verkregen via de contante waardetabel die de disconteringsfactor weergeeft met correspondentie met het aantal jaren. Verdisconteerde kasstromen kunnen worden gebruikt om investeringsbeslissingen te evalueren door de verdisconteerde kasinstromen en uitgaande kasstromen te vergelijken. Netto contante waarde (NPV) is een techniek voor het beoordelen van investeringen die gebruikmaakt van verdisconteerde kasstromen om tot de financiële levensvatbaarheid van een project te komen.
XYZ Ltd is bijvoorbeeld van plan om te investeren in een nieuwe fabriek om de productie te verhogen. Beschouw de volgende informatie.
- Het investeringsproject heeft een looptijd van 4 jaar
- De initiële investering is $ 17.500 miljoen, die zal worden geïnvesteerd in jaar 0 (vandaag)
- De investering heeft een restwaarde van $ 5.000 miljoen
- De instroom en uitstroom van kasmiddelen vindt plaats van jaar 1 tot jaar 4
-
Kasstromen worden verdisconteerd met een disconteringsvoet van 8%
Belangrijkste verschil - verdisconteerde versus niet-verdisconteerde kasstromen
Het bovenstaande project resulteert in een negatieve NPV van $ 522,1 miljoen, en XYZ zou het project moeten afwijzen. Aangezien de kasstromen worden verdisconteerd, betekent dit dat als het project wordt geaccepteerd, het totale nettoresultaat ($ 522,1 miljoen) zal zijn in de huidige termen.
Figuur 1: NCW-berekening maakt gebruik van contante kasstromen
Wat is niet-verdisconteerde cashflow?
Niet-verdisconteerde kasstromen zijn de kasstromen die niet zijn aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen. Dit is het tegenovergestelde van verdisconteerde kasstromen en houdt alleen rekening met de nominale waarde van kasstromen bij het nemen van investeringsbeslissingen. Aangezien niet-verdisconteerde kasstromen geen rekening houden met de waardevermindering van geld in de loop van de tijd, helpen ze niet bij nauwkeurige investeringsbeslissingen. Rekening houdend met hetzelfde voorbeeld als hierboven, wordt de NPV berekend zonder de kasstromen te verdisconteren.
Voorbeeld
Met niet-verdisconteerde kasstromen genereert het project een positieve NCW van $ 3.640 miljoen. Aan het einde van een periode van vier jaar wordt er echter geen $ 3.640 gegenereerd vanwege het effect van de tijdswaarde van geld; vandaar dat deze NCW zwaar overdreven is.
Wat is het verschil verdisconteerde en niet-verdisconteerde cashflows?
Diff Artikel Midden voor Tafel
Verdisconteerde versus niet-verdisconteerde kasstromen |
|
| Verdisconteerde kasstromen zijn kasstromen die zijn aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen | Niet-verdisconteerde kasstromen worden niet gecorrigeerd om de tijdswaarde van geld op te nemen. |
| Tijdswaarde van geld | |
| De tijdswaarde van geld wordt in contant gemaakte kasstromen in aanmerking genomen en is dus zeer nauwkeurig. | Niet-verdisconteerde kasstromen houden geen rekening met de tijdswaarde van geld en zijn minder nauwkeurig. |
| Gebruik bij investeringsbeoordeling | |
| Verdisconteerde kasstromen worden gebruikt in technieken voor het beoordelen van investeringen, zoals NPV | Niet-verdisconteerde kasstromen worden niet gebruikt bij de beoordeling van investeringen. |
Samenvatting - Verdisconteerde versus niet-verdisconteerde kasstromen
Het verschil tussen verdisconteerde en niet-verdisconteerde kasstromen is afhankelijk van het gebruik van verdisconteerde of nominale kasstromen. Zoals blijkt uit de bovenstaande voorbeelden, verschilt de resulterende NPV van hetzelfde project aanzienlijk met gebruikmaking van verdisconteerde en niet-verdisconteerde kasstromen. Daarom wordt het gebruik van niet-verdisconteerde kasstromen als een risicovolle benadering beschouwd bij het beoordelen van de levensvatbaarheid van een investeringsbeslissing. Om deze reden gebruiken veel bedrijven verdisconteerde kasstromen om te overwegen of een geselecteerd project gunstige opbrengsten zal genereren of niet.
