LBO versus MBO
Hoewel termen als LBO en MBO voor iemand buiten het bedrijfsleven misschien vreemd lijken, zijn dit in zakenkringen veelgebruikte woorden. Terwijl LBO verwijst naar Leveraged Buyout, is MBO management Buyout. Hoewel velen vinden dat MBO totaal anders is dan LBO, zeggen experts dat MBO een speciaal geval van LBO is, waarbij niet een buitenstaander maar een intern management de effectieve controle over het bedrijf overneemt. In dit artikel wordt geprobeerd de verschillen tussen LBO en MBO duidelijk te maken.
Wat is LBO?
Wanneer een buitenstaander, doorgaans een persoon die belang heeft bij het besturen van een bedrijf, geld regelt om voldoende aandelen van het bedrijf op te kopen om het eigen vermogen van het bedrijf te kunnen beheersen, wordt dit leveraged buyout genoemd. Meestal leent deze investeerder een zeer hoog percentage van het geld dat wordt teruggegeven door de activa van het overgenomen bedrijf te verkopen. Het geld is meestal afkomstig van banken en schuldkapitaalmarkten. De geschiedenis staat vol met gevallen van LBO waarbij mensen met geen of zeer weinig geld via LBO controlerende bevoegdheden verwierven in een bedrijf. Verrassend is dat de activa van het overgenomen bedrijf worden gebruikt als onderpand voor het geleende geld. Geld inzamelen,de overnemende onderneming geeft obligaties uit aan beleggers die risicovol zijn en die niet als investment grade mogen worden beschouwd, aangezien er aanzienlijke risico's aan de procedure zijn verbonden. Over het algemeen varieert het schuldgedeelte in LBO van 50-85%, hoewel er gevallen zijn geweest waarin meer dan 95% van de LBO met schulden werd uitgevoerd.
Wat is MBO?
MBO is Management Buyout, een soort LBO. Hier is het het interne management van het bedrijf in plaats van buitenstaanders die de controle over het bedrijf proberen uit te kopen. Dit wordt meestal gebruikt om de managers meer geïnteresseerd te maken in het verbeteren van de zaken van het bedrijf, aangezien zij aandeelhouders worden en dus winstpartners. Wanneer MBO optreedt, wordt een beursgenoteerd bedrijf privé. MBO beïnvloedt de herstructurering van de organisatie en krijgt ook betekenis bij overnames en fusies. Er zijn mensen die zeggen dat MBO tegenwoordig door managers wordt gebruikt om het bedrijf tegen een lagere prijs te kopen en vervolgens veranderingen door te voeren om de aandelenkoersen te verhogen om daar enorm van te profiteren. De aanhangers van deze opvatting zeggen dat managers proberen om de output en daarmee de aandelenkoersen te verminderen. Na een succesvolle MBO waar ze tegen een voordelig tarief controle krijgen,zij besturen het bedrijf op een efficiënte manier om de aandelen abrupt te laten stijgen.
In het kort:
LBO versus MBO
• LBO is een leveraged buy-out die plaatsvindt wanneer een buitenstaander schulden regelt om controle te krijgen over een bedrijf.
• MBO is management buy-out wanneer de managers van een bedrijf zelf de belangen in een bedrijf kopen en daarmee eigenaar worden van het bedrijf.
• Bij LBO zet de buitenstaander zijn eigen managementteam op, bij MBO gaat het huidige managementteam verder
• In MBO zet het management zijn eigen geld in om controle te krijgen zoals aandeelhouders dat op die manier willen.
