Operationele hefboomwerking versus financiële hefboomwerking
Hefboomwerking is een term die erg populair is in de investeringswereld en ook in zakelijke kringen. Het is algemeen bekend dat zowel investeerders als het management van een bedrijf geïnteresseerd zijn in het behalen van een beter rendement op hun investering. Beiden maken gebruik van hefboomwerking om ervoor te zorgen dat hun investering meer winst oplevert, maar dit is een situatie die niet noodzakelijkerwijs leidt tot succes voor beide. Met een hoge hefboomwerking is de kans op verlies zelfs groter dan wanneer ze niet worden ingezet. Twee hoofdtypen van hefboomwerking die gewoonlijk worden gebruikt, zijn operationele en financiële hefboomwerking. Niet veel mensen kennen echte verschillen tussen hen. In dit artikel wordt geprobeerd deze verschillen te benadrukken.
Binnen een bedrijf zijn er twee soorten kosten: vaste en variabele kosten. De verhouding tussen vaste en variabele kosten in een bedrijf weerspiegelt het volume van de operationele hefboomwerking die door het bedrijf wordt gebruikt. Een hoge verhouding tussen vaste en variabele kosten geeft eenvoudig aan dat het bedrijf operationele hefboomwerking gebruikt. Integendeel, een hogere verhouding tussen variabele kosten en vaste kosten duidt op een kleinere operationele hefboomwerking. De operationele hefboomwerking is ook afhankelijk van de winstmarges en het aantal verkopen. Een bedrijf met een hoge winstmarge en weinig omzet heeft een grote hefboomwerking, terwijl een bedrijf dat hoge omzet genereert tegen lage winstmarges duidelijk minder wordt gebruikt.
Aan de andere kant wordt over financiële hefboomwerking gesproken wanneer een bedrijf besluit zijn activa te financieren door leningen aan te gaan. Dit wordt onvermijdelijk wanneer het aantrekken van kapitaal door uitgifte van aandelen aan het publiek niet mogelijk is. Nu gebruik maken van leningen betekent dat ze een verplichting worden waarover het bedrijf rente moet betalen. Hierbij dient te worden bedacht dat een bedrijf alleen leningen aangaat als het van mening is dat het rendement op investeringen van dergelijke leningen hoger zal zijn dan de rente die het over het geleende bedrag moet betalen.
Als u een investeerder bent, moet u op beide factoren letten. Als u na het doornemen van de jaarrekening merkt dat zowel de operationele als de financiële hefboomwerking hoog is, is het beter om bij zo'n bedrijf weg te blijven. Een hoge financiële hefboomwerking kan een groot probleem zijn wanneer de berekeningen van het bedrijf mislopen en het rendement op investeringen niet zo hoog is als het bedrijf heeft gepland en onder het rentetarief dat het aan zijn schuldeisers moet betalen.
Wat is het verschil tussen operationele hefboomwerking en financiële hefboomwerking?
Hoewel financiële hefboomwerking belangrijker is in het geval van grote bedrijfshuizen, is het hefboomeffect van de bedrijfsvoering cruciaal voor kleine bedrijfseenheden. Vaste productiekosten zijn belangrijker voor kleine bedrijven, terwijl het niet zo belangrijk is voor grote productiehuizen. Het is de financiële hefboomwerking die het verschil maakt in de schuldratio van een groot bedrijf. Het gecombineerde effect van beide hefbomen wordt gegeven door de volgende formule.
Mate van gecombineerde hefboomwerking = mate van operationele hefboomwerking X mate van operationele hefboomwerking
