Capital Market Line (CML) versus Security Market Line (SML)
De moderne portefeuilletheorie onderzoekt de manieren waarop beleggers hun beleggingsportefeuilles kunnen opbouwen op een manier die de risiconiveaus minimaliseert en het rendement en de winst maximaliseert. Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een belangrijk onderdeel van de portefeuilletheorie dat de kapitaalmarktlijn (CML) en de beveiligingsmarktlijn (SML) bespreekt. Deze concepten zijn vrij ingewikkeld en kunnen gemakkelijk verkeerd worden geïnterpreteerd. Het volgende artikel biedt een duidelijk en eenvoudig begrip van wat elke CML en SML betekenen en schetst de overeenkomsten als verschillen tussen deze twee concepten.
Wat is Capital Market Line (CML)?
De kapitaalmarktregel is de lijn die wordt getrokken van de risicovrije activa naar de marktportefeuille van risicovolle activa. De Y-as van de CML vertegenwoordigt het verwachte rendement en de X-as vertegenwoordigt de standaarddeviatie of het risiconiveau. De CML wordt in het CAPM-model gebruikt om het rendement te laten zien dat kan worden behaald door te investeren in een risicovrij actief, en de stijging van het rendement naarmate er wordt geïnvesteerd in meer risicovolle activa. De lijn geeft duidelijk de niveaus van risico en rendement weer. Het rendement blijft toenemen naarmate het genomen risico toeneemt. De CML speelt daarom een rol bij het helpen van investeerders bij het bepalen van het deel van hun fondsen dat moet worden geïnvesteerd in de verschillende risicovolle en risicovrije activa. Voorbeelden van risicovrije activa zijn onder meer schatkistpapier, obligaties en door de overheid uitgegeven effecten, terwijl risicovolle activa aandelen, obligaties,en elke andere zekerheid uitgegeven door een particuliere organisatie.
Wat is Security Market Line (SML)?
De beveiligingsmarkt is de weergave van het CAPM-model in een grafisch formaat. De SML geeft het risiconiveau weer voor een bepaald rendement. De Y-as geeft het verwachte rendement weer en de X-as geeft het risiconiveau weer dat wordt vertegenwoordigd door bèta. Elk effect dat op de SML zelf valt, wordt geacht eerlijk te zijn gewaardeerd, zodat het risiconiveau overeenkomt met het rendement. Elke beveiliging die boven de SML ligt, is een ondergewaardeerde beveiliging omdat deze een groter rendement biedt voor het gelopen risico. Elke beveiliging onder de SML wordt overgewaardeerd omdat deze minder rendement biedt voor het gegeven risiconiveau.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
De SML en CML zijn beide concepten die aan elkaar gerelateerd zijn, in die zin dat ze een grafische weergave bieden van het rendement dat effecten bieden voor het gelopen risico. Zowel CML als SML zijn belangrijke concepten in de moderne portefeuilletheorie en zijn nauw verwant aan CAPM. Er zijn een aantal verschillen tussen de twee; een van de belangrijkste verschillen is de manier waarop risico wordt gemeten. Risico wordt gemeten door de standaarddeviatie in CML en wordt gemeten door de bèta in SML. De CML geeft het risico en het rendement weer voor een effectenportefeuille, terwijl de SML het risico en het rendement voor individuele effecten weergeeft.
Samenvatting:
• Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een belangrijk onderdeel van de portefeuilletheorie dat de kapitaalmarktlijn (CML) en de beveiligingsmarktlijn (SML) bespreekt.
• De CML wordt gebruikt in het CAPM-model om het rendement te tonen dat kan worden behaald door te investeren in een risicovrij actief, en de toename van het rendement naarmate er wordt belegd in meer risicovolle activa.
• De beveiligingsmarkt is de weergave van het CAPM-model in een grafisch formaat. De SML geeft het risiconiveau weer voor een bepaald rendement.
