Belangrijkste verschil - Residueel inkomen versus EVA
Het evalueren van investeringsmogelijkheden is belangrijk om de respectievelijke kosten en baten van elke investeringsoptie te realiseren. Residual Income en EVA (Economic Value Added) zijn twee methoden die bepalen hoeveel geld de investering naar verwachting zal genereren boven de kapitaalkosten van het bedrijf. Zowel het residueel inkomen als de EVA zijn gebaseerd op hetzelfde principe, het verschil zit in de manier waarop ze worden berekend. Terwijl Residual Income de bedrijfswinst gebruikt bij de berekening, gebruikt EVA de netto bedrijfswinst na belastingen. Dit is het belangrijkste verschil tussen residueel inkomen en EVA.
INHOUD
1. Overzicht en belangrijkste verschil
2. Wat is het restinkomen
3. Wat is EVA
4. Vergelijking zij aan zij - Residueel inkomen versus EVA
5. Samenvatting
Wat is een overblijvend inkomen?
Overblijvend inkomen is een prestatiemaatstaf die normaal wordt gebruikt om de prestaties van divisies te beoordelen, waarbij een financiële last van de winst wordt afgetrokken. Deze financieringskosten vertegenwoordigen de kapitaalkosten in monetaire termen (afgeleid door de bedrijfsmiddelen te vermenigvuldigen met de kapitaalkosten). Het netto bedrijfsresultaat is het verschil tussen de inkomsten gegenereerd door de investering minus de bijbehorende kosten.
Residueel inkomen = netto bedrijfsresultaat - (bedrijfsmiddelen * kapitaalkosten)
- Nettobedrijfswinst - Een winst uit bedrijfsactiviteiten (brutowinst minus bedrijfskosten) vóór aftrek van rente en belastingen.
- Bedrijfsmiddelen - Activa die worden gebruikt om inkomsten te genereren
- Kapitaalkosten - alternatieve kosten voor het doen van een investering.
Bedrijven kunnen kapitaal verwerven in de vorm van eigen vermogen of schulden; veel bedrijven zijn gebrand op een combinatie van beide.
Kosten van eigen vermogen
Het rendement dat aan aandeelhouders moet worden geboden
Kosten van schulden
Het rendement dat aan debiteuren moet worden verstrekt
Gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC)
WACC berekent een gemiddelde kapitaalkost rekening houdend met de wegingen van zowel eigen vermogen als schuldcomponenten. Dit is het minimumtarief dat moet worden bereikt om aandeelhouderswaarde te creëren.
Bijv. Divisie A maakte een winst van $ 20.000 tijdens het meest recente boekjaar. De activabasis van het bedrijf was $ 90.000, bestaande uit zowel schulden als eigen vermogen. De gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet van het bedrijf is 13%, en dit wordt gebruikt bij het berekenen van de financieringskosten.
Overblijvend inkomen = 20.000- (90.000 * 13%) = $ 8.300
De financieringslast van $ 11.700 vertegenwoordigt het minimumrendement dat de financiers nodig hebben op het kapitaal van $ 90.000 dat ze hebben verstrekt. Aangezien de werkelijke winst van de divisie hoger is dan dit, heeft de divisie een residueel inkomen van $ 8.300 geregistreerd.
RI kan inzicht geven in het rendement op geïnvesteerd vermogen in verschillende divisies.
Beschouw bijvoorbeeld twee operationele divisies en hun residuele inkomsten zoals hieronder aangegeven.
AB
Netto bedrijfsresultaat $ 25.000 $ 25.000
Bedrijfsmiddelen $ 10.000 $ 18.000
Kapitaalkosten 10% 10%
Overblijvend inkomen $ 24.000 $ 23.200
Hoewel de bovenstaande twee divisies vergelijkbare winsten maken, is de activabasis van divisie B aanzienlijk hoger dan die van divisie A, dus het residuele inkomen is lager. Dit komt omdat er meer activa nodig zijn om een vergelijkbaar inkomen te genereren als divisie A.
Wat is EVA?
EVA wordt ook berekend op basis van de kapitaalkosten, waarbij wordt beoordeeld hoeveel waarde de investering toevoegt aan het bedrijf. EVA voorspelt wat de winst na belastingen van het bedrijf zal zijn na aftrek van de kapitaalkosten in geld van de verwachte netto bedrijfswinst na belastingen. Formule om EVA te berekenen is,
EVA = netto bedrijfsresultaat na belastingen - (bedrijfsmiddelen * kapitaalkosten)
Economic Value Added wordt ook wel EVA TM genoemd, een prestatiemeting van een handelsmerk ontwikkeld door het Amerikaanse adviesbureau Stern Stewart & Co; het wordt wijdverbreid gebruikt door veel bekende bedrijven zoals Siemens, Coca-Cola, Pepsi en Herman Miller.
Figuur_1: EVA voor Coca-Cola en Pepsi van 2001-2003
Wat is het verschil tussen restinkomen en EVA?
Diff Artikel Midden voor Tafel
Overblijvend inkomen versus EVA |
|
| Het resterende inkomen berekent het bedrag van het gebruik van activa op basis van de netto bedrijfswinst | EVA berekent het bedrag van het gebruik van activa op basis van de netto bedrijfswinst na belastingen. |
| Effectiviteit | |
| Overblijvend inkomen is effectiever in vergelijking met EVA. | EVA is minder effectief dan residuaal inkomen vanwege belastingcorrecties. |
| Formule voor berekening | |
| Residueel inkomen = netto bedrijfsresultaat - (bedrijfsmiddelen * kapitaalkosten) | EVA = netto bedrijfsresultaat na belastingen - (bedrijfsmiddelen * kapitaalkosten) |
Samenvatting - Overblijvend inkomen versus EVA
Het enige opmerkelijke verschil tussen residueel inkomen en EVA is het resultaat van belastingbetaling, aangezien het residuele inkomen wordt berekend op basis van de netto bedrijfswinst vóór belastingen, terwijl EVA de winst na belastingen in aanmerking neemt. De basis van deze maatregelen is om te bepalen hoe effectief een bedrijf zijn activa heeft gebruikt. Belasting, een oncontroleerbare uitgave die niet rechtstreeks verband houdt met het gebruik van activa, vermindert dus de effectiviteit van EVA als instrument voor investeringsbeslissingen. Een van de belangrijkste nadelen van het residuaal inkomen en EVA is dat het absolute cijfers zijn, waardoor het moeilijk is om effectief te worden gebruikt voor vergelijkingsdoeleinden. Uit een aantal onderzoeken is ook gebleken dat er geen significant verband bestaat tussen EVA en de winst per aandeel.
